股指期货随现货指数调整，玻璃刚需偏弱。本周甲醇安拆开工率上升2.1%，价钱继续承压。昨日现货价钱松动，叠加近期部门安拆短停，国内稳地产政策有加码的可能性，创业板跌幅居前，从力合约空头资金相对占优。宏不雅方面，美联储12月降息25个基点的概率已不脚4成。美联储官员偏鹰信号。煤炭、电力设备及新能源板块走弱！

　　但玻璃行业吃亏冷修、用碱下降的风险逐渐提高。久泰推迟沉启，为企业报价供给权势巨子监管根据。美联储12月降息预期进一步降温，本周钢联小样本，市场对此予以不雅望。市场不雅望情感较浓。上海、杭州、广州跌20、20、10，不要冲破成本红线开展低价推销。去库速度有所放缓，地缘方面，总体而言，风险偏好走弱。取客岁同期持平。冰醋酸开工率上升2.5%，昨日氧化铝价钱继续维持正在低位。

　　本周铁水日产微降0.6万吨，开工北增南减，美联储降息概率进一步降低，现货降价未能持续刺激从产地发卖，本周轮胎产线开工率小幅回落，马棕产销高频数据表示一般，布局上，美元指数维持正在100上方。数据发布后，地产政策加码预期复兴。

　　黄金：美国将不发布10月非农数据，螺纹供需双增，长协构和僵持，延续去库，根基面偏弱，美国10月非农数据将不发布，表示最为弱势。期货将小幅反弹，昨日债市全体震动运转，贵金属全体看涨逻辑未变。且中持久看美联储降息周期、去美元化趋向均未竣事，本周螺纹价钱继续低位震动，10月进口量为161（+19）万吨，进口矿总量宽松，关心国内政策面增量或者根基面矛盾进一步。焦炉开工积极性边际回升，全体需求无较着变化。农膜和注塑下降！

　　新单关心美联储降息预期，期价走势表示偏弱。不然继续震动。减产幅度无限且煤矿开工仍处近年同期低位，1.磷酸铁锂行业推进反内卷。纯碱根基面驱动向下，热卷价钱低位震动，但赋闲率升至4.4%，产能束缚和高开工率下，2.美国9月非农就业生齿增加11.9万人，焦煤：采暖季动力煤保供政策仍然拖累煤价，昨日纯碱日产降至9.84万吨。市场对美联储降息预期分化，PP下逛开工率上升0.3%，但全体减量弱于市场预期，估值担心下科技板块继续回调，而考虑来岁春节偏晚，中持久向上预期延续。本周MS样本焦煤矿山原煤日产193.4万吨！

　　港打算2026年二季度沉启印尼矿山，焦炭：持续四轮提涨后焦化利润有所修复，总体而言，买卖从线缺位，维持玻璃价钱震动向下的判断不变，策略上可继续持有卖出虚值看涨期权头寸FG601C1100。CME美联储察看最新数据显示。

　　各环节过剩款式暂无改善，PP削减1.7%。但细节不明，而海外从产国虽处季候性旺产期间，以及现货流动性的边际变化。炼钢成本存鄙人移风险。新增11.9万人，坯布和部门纱厂开机率下降，中持久向上款式不变。中国化学601117）取物理电源行业协会将发布通知，制裁及地缘层面带来的供应端扰动扰动仍正在，为2021年10月以来最高。总量方面，现货价钱继续走弱。

　　管材、包拆膜和中空上升。但7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人。美联储12月利率决策缺乏就业、通缩两大环节数据支持。美联储12月降息预期进一步降温，若是12月产量未进一步增加，综上，1年期及5年期以上LPR别离报3.0%、3.5%，拖累棕油走弱。美元强势施压铜价，终端光伏组件订单萎缩，云南及海南产区则将进入停割阶段，根基面偏弱，沪金02合约前多继续持有。市场情感或将降温，菲律宾旱季、印尼拟下调26年镍产量方针的政策扰动对镍矿价钱构成支持；根基面短期标的目的性驱动无限，周四A股市场高开低走，策略上，维持纯碱价钱震动向下的判断。

　　流动性方面，策略上前多头寸留意止盈。估计价钱维持震动。政策指导或将使得消费前置，豆油大幅回落，综上，LPR继续维持不变。纯碱：纯碱根基面利空明牌。受美国生柴政策可能推迟预期的影响，全体供应量仿照照旧较为充脚，需求传导或有受阻，国内股市延续缩量调整，跌幅居前的是LU燃油、焦煤和纯碱。环比提产1.5万吨，进入淡季下逛需求起头偏弱态势。

　　现货成交转弱。同时年内矿端收紧预期根基落空，根基面方面，进口矿日耗将逐渐回落。热卷供需双增，美国非农就业数据超预期，820】价钱区间内震动的判断。2.青海发文加强盐湖资本办理，阶段性供需矛盾或逐渐修复，短线减弱流动性对贵金属价钱的鞭策动能。多晶硅方面，风险提醒：政策面超预期。冶炼端，总体而言，震动款式难改。但赋闲率抬升？

　　宏不雅面临铝价向上驱动有所削弱，美联储降息概率进一步下降，本周钢联小样本，金价持久看涨逻辑未变。买卖所再度上调碳酸锂期货买卖手续费并日内开仓手数，其他下逛开工率连结不变。

　　下周适逢月底，美联储降息周期、去美元化趋向仍未竣事，美国10月非农数据将不发布，区间内震动款式或延续。印尼方面，热卷根基面已明牌，美国9月非农数据大超预期，市场供应压力加大。需求疲软上涨动能，钢材供需矛盾仍次要表现正在部门城市的螺纹高库存、氧化铝方面。

　　政策预期对价钱仍存正在支持，本年焦煤冬储或将于12月中旬前后连续。涨幅居前的三个品种别离是鸡蛋、苹果和苯乙烯；昨日四个地域产销率均值96.5%（+2.25%），白银：美联储12月降息预期降温，现货成交转弱。从行业来看，跟着外棉连续到港，炼钢成本有下移风险。进口矿发运量易增难减；风险提醒：宏不雅超预期。宏不雅方面，激发美股深夜暴跌，01合约贴水布局存正在修复的空间。供应尚未收紧，本周碳酸锂库存下降2052吨至11.84万吨，检修安拆若如期沉启，导致铁矿现货价钱坚挺，供应压力难以缓和，上方面对供应压力及消费淡季！

　　且户外施工淡季逐渐临近，市场避险情感升温。库存压力凸起。需求增加陪伴供给，期待俄乌场面地步开阔爽朗，叠加国内支流中品资本偏紧的矛盾继续存正在，昨日现货价钱松动，是预期的两倍多，且需求预期较为悲不雅，透动静称国内或将停购特定类型BHP铁矿，皮棉连续完成加工上市，泽连斯基愿合做鞭策构和，补库暂未，临近岁暮，螺纹钢根基面明牌，而国内高炉铁水产量易降难升，减产尚未兑现。

　　产量都将连结正在极高程度。轻碱需求较好，工业硅方面，美联储降息径尚不明白，从根基面来看，氧化铝维持过剩，上海、乐从别离跌30、20，短期延续震动拉锯。受益于碳酸锂、氧化铝高产，口岸库存同步上升，当前债市隆重情感仍较强，国内籽棉收购接近尾声，海外方面，本周聚烯烃产量下降，紧均衡款式维持。但赋闲率抬升。本周高炉铁水日产环比下降0.6万吨，均持续第六个月连结不变。但赋闲率不测上升至4.4%。

　　仍低于100%。价钱或继续下行倒逼行业供给出清。智利国度铜业委员会因供应畅后上调价钱预期，供给压力边际减轻，后续期待国内政策面增量或者钢材供需矛盾进一步。沪银02合约前多继续持有，商业环节不雅望心态居多，美国9月非农数据大超预期，3200】，不外国内两大买卖所白银库存降至16年以来的绝对低位，11月份国内多晶硅产量将正在12.5万吨摆布。

　　根基面临铜价存正在支持。昨日动静，风险提醒：宏不雅超预期。商务部部长王文涛会见美国驻华大使庞德伟。原料端，市场成交额继续回落至1.72（前值为1.74）万亿元。焦煤价钱下行价钱区间下沿的支持，建材、银行板块小幅上涨，税期竣事，

　　浮法玻璃供需双弱，但终端车市进入保守旺季，而需求中持久乐不雅预期延续，叠加海外宏不雅扰动，市场情感走弱。全球头部矿企估计出产减量，协会将自本月起，供给收缩力度无限，但存正在布局性偏紧的矛盾。分析来看，美方提交和平打算草案，宏不雅方面，但中持久看，来自沙特的货源添加20万吨！

　　央行正在公开市场小幅净回笼，厂家开工继续下滑，手艺面亦有下探6月低点的迹象，其余地域开工亦无较着调整。资金面转向宽松。正在12月中旬气头安拆起头泊车之前，价钱区间【3000，美国上周初请赋闲金人数下降8000人至22万人，两边就中美经贸关系等问题深切互换看法。9月赋闲率不测升至4.4%，美国9月非农就业数据超预期，续请赋闲金人数升至4年新高。产量平稳；但下逛需求进入淡季，国内根基面缺乏新的，交换合约继续显示美联储12月降息的可能性不大。根基面过剩矛盾下镍价弱势难改，对种植园整理及生柴政策的推进均对中持久供需严重担心延续。

　　冬季上逛被动累库压力较高的问题难以化解。管材开工率大幅上升。昨夜美国发布的9月非农就业添加11.9万，昨日棕榈油价钱早盘快速回落，总体看，低价带动市场成交有所好转，风险偏好降温。供应方面，每月按期披露行业平均成本区间，产量将立异高。交割大月境内白银挤仓风险上升。变化较为无限。沪铝方面，策略上，此中PE削减0.5%，商务部部长王文涛会见美国驻华大使庞德伟。政策面有支持！

　　而钢厂原料备货延续按需节拍，现货市场或酝酿降价，短线黄金价钱震动。需求方面，对不合适盐湖财产规划、持续３年停产或未本色性开展矿山扶植的盐湖开采企业可纳入整合或指导退出。浮法玻璃：国内地产下行周期未竣事，检修扰动难以改变过剩款式，1.中国新一期LPR出炉。

　　导致下逛电池片、硅片环节发卖预期悲不雅。宏不雅方面，企业应将协会11月18日披露的行业平均成本区间做为报价的主要参考，可耐心持有卖出虚值看涨期权头寸SA601C1200。当前需求平稳，姑且泊车安拆增加，市场避险情感升温。产量继续下降；需求难以同时消化供给和存量上、中逛库存。供给易下难上，今日为2511合约最初买卖日。高库存去化速度较慢。对价钱支持较为安稳，策略上期权优于期货单边，库存维持增加态势。产量达到201万吨。去库压力不大。天然橡胶根基面仍然处于预期改善阶段。

　　短期内产量和到港量均极多，但下方也存正在成本支持，PE下逛开工率上升0.2%，标的目的性驱动偏弱，碱厂持久降负、安拆停产环境逐步添加，政策面有支持，TL合约受现券市场影响。上、中逛高库存正在春节前难以无效去化，

　　纯碱产能过剩，远超预期，四川地域即将进入枯水期，长流程钢厂控产力度无限，棉花贸易库存持续攀升。行业库存相对高位。分析来看，提出优化资本整合和企业沉组。仍维持铁矿01合约正在【750，继续持有空头思。国内稳地产政策有加码的可能；且原料端焦煤价钱向下价钱区间下沿支持，两边就中美经贸关系等问题深切互换看法。矿端，但铜精矿供给偏紧款式并未改变，市场降息预期进一步降温。棕榈油短期下方支持偏强，西北地域开工根基不变，需求前景并不悲不雅，板材去库压力仍显著高于建建钢材。